DAX: Noch nicht bullisch

Der Dax ging am Montagmorgen der vergangenen Handelswoche bei 12.248 Punkten in den vorbörslichen Handel. Er startete damit 111 Punkte unter der ersten vorbörslichen Notierung am Montagmorgen der Vorwoche, aber 13 Punkte über dem Wochenschluss der Vorwoche. Die Bullen übernahmen gleich zu Wochenbeginn das Ruder und schoben den Dax über die 12.300 Punkte und etablierten diesen darüber. Am Dienstag kam es noch einmal zu dem Kontakt mit den 12.308 Punkten, aber die Bullen konnten den Dax in dynamischen Aufwärtsimpulsen an und über die 12.400 Punkte schieben. Diese Bewegung, die bis 12.433 Punkte ging wurde im Nachgang wieder abverkauft. Der Dax rutschte im Nachthandel erneut an die 12.300 Punkte, konnte aber hier wieder drehen und im Nachgang wieder über die 12.400 Punkte laufen. Allerdings ging es nur unwesentlich über das Hoch des Vortags. Auch diese Bewegung wurde wieder abverkauft. Der Dax setzte bis an die 12.350 Punkte zurück und lief von hier aus am Freitagmorgen im Hoch an die 12.446 Punkte, konnte sich aber erneut nicht über dieses Level schieben.

Das Wochenhoch liegt knapp unter dem Level der Vorwoche. Der Index ist in den letzten drei Handelstagen nicht wesentlich weitergekommen. Das Wochentief lag deutlich über dem Niveau der KW 33/2018. Nach drei Verlustwochen in Folge konnte der Dax wieder einen Gewinn abbilden. Die Range mit 211 Punkten ist die geringste in diesem Jahr gewesen. Stichtagsbezogen notiert der Dax gut 230 Punkte über dem Level des Vorjahrs.

Wir hatten in unserem Setup auf der Oberseite erwartet, dass der Dax mit dem Überschreiten der 12.426/28 Punkte weiter bis an die 12.445/47 Punkte laufen könnte. Diese Bewegung hat sich eingestellt, das Anlaufziel wurde perfekt getroffen. Das Setup hat damit sehr gut gegriffen. Die Rücksetzer gingen nicht unter die 12.230 Punkte, unsere unteren Anlaufziele wurden damit nicht angelaufen.

DAX - Wie könnte es weitergehen:

• DAX-WS 12.421/46/57/72....12.507/48/87.....12.613/55.....12.701/51....12.823/88....12.923/62
• DAX-US: 12.395/67/31/05....12.282/62/39/19/05....12.188/67/48/23/10......12.089/66/57/33.....11.996/87/62

DAX Chartcheck:

Der Dax konnte sich in der letzten Handelswoche auch über die EMA50 im 4h Chart schieben, nachdem es ihm gelungen war auch die EMA20 zu überwinden. Allerdings ging es nicht wesentlich über die 12.440/50 Punkte. An diesem Level ging es dreimal nicht weiter, was als nicht bullisch zu interpretieren ist. Auch im 4h Chart hat sich der Dax in den letzten Handelstagen nicht von der EMA20 wegbewegen können, sondern er ist eher an ihr entlanggelaufen.

Das bedeutet, dass die Bullen per Tagesschluss über die 12.450/70 Punkte kommen müssen, um die Perspektive auf die 12.530/50 und dann übergeordnet auf die 12.700 Punkte zu haben. Dieser Tagesschluss muss am Folgetag bestätigt werden. Gelingt dies aber nicht und rutscht der Dax unter die EMA20 (Betrachtung im 4h Chart), so könnten die Rücksetzer bis in den Bereich der 12.330/300 Punkte gehen. Hier bestehen vergleichsweise gute Chancen auf Stabilisierung und Erholung. Gelingen diese aber nicht, so wären die 12.050/00 die übergeordneten Anlaufziele auf der Unterseite. In der Konsequenz könnte dies auch bedeuten, dass der Dax auch in den kommenden Handelstagen in einer engen Box seitwärts laufen könnte.

Fazit: der Dax muss über die 12.450/70 Punkte, um weitere Potentiale auf der Oberseite zu realisieren. Gelingt dies aber nicht, so könnten Rücksetzer bis in den Bereich der 12.330/300 und dann bis an die 12.050/00 Punkte gehen. Es fehlt (noch) das bullische Signal.

DAX – Das große Bild:

In der kommenden Handelswoche steht eine Reihe von Verbraucherpreisen zur Veröffentlichung an. Wir erwarten, dass die Preissteigerung insgesamt stabil, im Zweifel sogar leicht steigen wird. Preistreiber sind die Ölpreise, die in der letzten Handelswoche wieder deutlich angestiegen sind. Denkbar ist, dass das Jahreshoch (bei knapp über 80 Dollar für das Barrel) in den nächsten Handelswochen durchaus erreicht und auch überschritten werden könnte. Hintergrund ist die Embargo-Situation mit dem Iran.

Die Fed hat auf die anziehende Konjunktur in den USA bereits reagiert und hat die Zinsen angehoben. Erwartet wird, dass es noch mindestens eine Zinserhöhung in diesem Jahr geben wird. Damit ist die Fed wesentlich besser aufgestellt, bei einem konjunkturellen Abschwung zu reagieren, als dies die EZB ist. Diese hätte bei einer nachlassenden wirtschaftlichen Dynamik keinerlei Instrumente mehr. Somit könnte sich rächen, dass die EZB viel zu lange die Zinsen auf dem aktuellen Niveau gehalten hat. Es wird damit gerechnet, dass im Euroraum erst Mitte 2019 mit einem Anstieg der Zinsen zu rechnen ist. Da im Herbst 2019 auch ein Wechsel in der Spitze der EZB ansteht, könnte sich dies durchaus auch erst zum Jahresende 2019 einstellen.

Die Einschätzung für die neue DAX-Handelswoche:

Long Setups: Die Bullen könnten zunächst versuchen, den Dax über der 12.380 Punkte-Marke zu halten. Sollten sie das schaffen, so könnten sie dann versuchen, die 12.404/06, die 12.421/23 und dann die 12.433/35 bzw. die 12.444/46 Punkte erreichen. Denkbar ist, dass der Dax Probleme haben könnte, sich über die 12.433/46 Punkte zu schieben. Im Zweifel geht es an diesem Level auch nicht weiter. Schaffen es die Bullen aber, den Dax über die 12.444/46 Punkte zu schieben, so könnten sie dann 12.467/69, die 12.489/91, die 12.509/11 und die 12.528/30 Punkten erreichen. Geht es über die 12.528/30 Punkte, so könnten sie dann die 12.548/50, die 12.571/73, die 12.586/88 und dann die 12.602/04 bzw. die 12.619/21 Punkte erreichen. Bei ausgeprägter Aufwärtsdynamik könnte der Dax auch die 12.643/45, die 12.652/54, die 12.678/80 und die 12.698/700 Punkte erreichen.

Short Setups: Kann sich der Dax nicht über der 12.380 Punkte-Marke festzusetzen, so könnten sich Rücksetzer einstellen, die zunächst bis an die 12.367/65, an die 12.352/50 und dann an die 12.335/33 Punkte gehen könnten. Rutscht der Dax unter die 12.335/33 Punkte, so wären die nächsten Anlaufziele bei 12.317/15 und dann bei 12.305/03 Punkte zu suchen. Im Bereich der 12.335/03 Punkte hat der Dax vergleichsweise gute Chancen auf Stabilisierung und Erholung. Rutscht der Index unter die 12.305/03 Punkte, so könnte er dann die 12.285/83, die 12.263/61, die 12.240/38 und dann die 12.222/20 Punkte anlaufen. Unter der 12.222/20 Punkte wären die nächsten Anlaufmarken bei 12.207/05, bei 12.189/87, bei 12.167/65 und bei 12.148/46 Punkten zu suchen.

Übergeordnete erwartete Tendenz in der KW 35/2018: seitwärts/abwärts

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